- Splunk vai ser adquirida por 28 mil milhões por parte da Cisco
- Possível estratégia de OPA
- Problemas regulatórios podem atrasar a compra
No dia 21 de setembro de 2023, a Cisco, informa ao mercado, que pretende comprar a Splunk por 28 mil milhões de euros, pagando o valor de 157 US por ação.
Ver noticia aqui:
https://startupi.com.br/cisco-adquire-splunk/
Face a este acontecimento, a ação da Splunk , na abertura, sobe mais de 31% face ao fecho do dia anterior, como podem verificar na imagem em baixo
Este tipo de acontecimentos, pode fazer com que o investidor possa ter rentabilidades interessantes.
Alias, as OPAS (oferta publica de aquisição), são uma das estratégias preferidas dos fundos de investimento quantitativos!
Mas, como indicamos anteriormente, existe sempre um risco neste tipo de estratégias, e esse risco é o regulador não aceitar a aquisição da Splunk por parte da Cisco, devido a problemas de segurança nacional ou de concorrência!
Primeiro de tudo, vamos tentar perceber a rentabilidade e as probabilidades que o mercado dá ao bom termo desta aquisição, para tal, usamos o programa de cálculo que está no site quantitativo www.macroquantfx.com
Como podem observar, o mercado dá uma probabilidade de 86.68%, de a OPA acontecer
Analisando as nossas estatísticas, quando os valores tomam os seguintes intervalos, podemos deduzir:
- Probabilidade : entre 0 e 50% – probabilidade baixa, oferta baixa, o dono pode não querer vender, ou há problemas regulatórios que podem impossibilitar a aquisição
- Probabilidade entre 50% a 80% – A probabilidade é media, no entanto pode haver problemas regulatórios que podem atrasar ou impossibilitar a OPA
- Probabilidade entre 80% a 96% – A probabilidade é alta, mas pode demorar a acontecer, quanto mais alta a probabilidade, menor é o tempo esperado que aconteça a opa
- Probabilidade Superior 96% – O mercado pensa que a oferta pode ter sido baixa, e espera um aumento da oferta; também há um maior risco de não haver acordo devido á entidade que fez a opa não aceitar um aumentar de preço da oferta, ou o dono da empresa pensa que a oferta é demasiado baixa, ou seja, há que ter cuidado nas OPAS em que a probabilidade seja superior a 96%, no nosso entender
Outro ponto em ter atenção, para efeito de cálculo, é a taxa de juro de referência (free-rate), e neste caso é de 5.25% (taxa de juro de referência dos estados unidos).
O mercado só gosta de arriscar numa operação, quando o potencial de lucro da operação, é superior a free-rate (taxa de juro de referencia)
Mais em baixo, iremos analisar este ponto ao detalhe!
PRAZO DA OPA E ESPECTATIVAS DE APROVAÇÃO
Quando há necessidade, de o regulador aprovar uma aquisição de uma empresa, por parte de outra, isso leva sempre algum tempo, entre 6 meses e um ano, pois o regulador terá que perceber se estamos perante algum problema de segurança nacional ou de concorrência.
Como a Cisco é uma empresa norte americana, e pretende adquirir uma empresa norte americana, a problemática de segurança nacional não se equaciona, no entanto, vamos tentar perceber, se poderá haver algum problema de monopólio ou concorrência.
A Splunk, é uma empresa de cyber segurança e de analise de dados, que detém clientes muito importantes como podem ver no link em baixo.
https://www.splunk.com/en_us/customers.html
No entanto, temos de perceber que o sectorial da cyber segurança, ainda é relativamente recente e muito fragmentado, existindo centenas de empresas que fornecem o mesmo tipo de serviços que a Splunk fornece, com podem observar na imagem de baixo.
E mesmo assim, a Splunk, não pertence a Top 10 do sectorial da Cyber segurança, pelo que existe muita concorrência!
Face a isto, no nosso entender, a aquisição da Splunk por parte da Cisco, poderá não ser barrado pelo regulador.
ESTRATÉGIA
Sendo a oferta da Cisco, de 157 dólares por ação, e o preço atual de 149 dólares, isso significa uma potencial rentabilidade perto de 8.7%, o que significa um premio de 3.45% face ao free-rate, no entanto, caso esta OPA aconteça num prazo inferior a um ano, o diferencial anualizado será muito maior, pelo que esta estratégia de OPA irá entrar na nossa carteira teórica!
Como se processa a estratégia?
Na prática, iremos adquirir ações da Splunk para a nossa carteira teórica, (paper trading – demo) e iremos vender à cisco por 157US.
No entanto, há sempre um pequeno risco da OPA não acontecer, por essa razão, iremos calcular o tamanho ideal da operação para a nossa carteira teórica, de forma a não prejudicarmos a rentabilidade da mesma, caso estejamos enganados.
LOCALIZAÇÃO DO STOP LOSS
Para calcularmos o tamanho da nossa posição, temos sempre de saber, onde irá ficar o nosso stop loss, pois caso estejamos errados ou caso o mercado seja volátil e arraste as cotações da Splunk por motivo que seja, não ponhamos em risco a rentabilidade da carteira teórica.
Olhando para a imagem em baixo, iremos colocar o stop loss abaixo do mínimo, do preço anterior á indicação da opa, ou seja 117.75US.
Vamos calcular o tamanho de posição conforme o ensinado no libro “pára de perder dinheiro”, que podem arranjar aqui
O risco atual que podemos usar é de 1.62% da nossa carteira (ensinamos no livro “pára de perder dinheiro”, o método dinâmico de calculo de tamanhos de posição, um método revolucionário e proprietário)
Olhando para os cálculos, iremos adquirir 637 ações da Splunk para a nossa carteira teórica como podem observar em baixo
Deixo aqui a imagem da execução da operação
DISCLAYMER: temos posições da Splunk e não pretendemos abrir novas posições ou fechar as posições nas próximas 72H
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